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May 27, 2021 4:57 PM ET

Sicherheitstoken-Angebote (STOs) für NFTs?


Sicherheitstoken-Angebote (STOs) für NFTs?

iCrowd Newswire - May 27, 2021

Max DilendorfDenken Sie daran, NFTs zu verkaufen? Wenn dies der Fall ist, sollten Sie sich darüber im Klaren sein, dass die Emission von NFTunter unter bestimmten Umständen den Verkauf von Wertpapieren darstellen kann, was entweder die Registrierung der Wertpapiere bei der Securities Exchange Commission (SEC) erfordern würde, die für eine Befreiung von der Registrierung in Betracht kommt, oder das Risiko einer Exposition gegenüber künftigen Rechtsstreitigkeiten. Tatsächlich wurde der Plattformentwickler “Dapper Labs”, der Schöpfer der Top Shot-Plattform der NBA, kürzlich verklagt, weil er angeblich seine nicht-fungiblen Token (NFTs) als nicht registrierte Wertpapiere verkauft hatte. Abgesehen von der Begründetheit des Anspruchs ist er ein eindrucksvolles Beispiel für die potenzielle Haftung, mit der die derzeitigen Emittenten von NFTkonfrontierten konfrontiert sind; das heißt, bestehende Emittenten von NFTs können gefahr laufen, in Zukunft Klagen wegen des Verkaufs nicht registrierter Wertpapiere von Personen zu riskieren, die ihre NFTs in der Vergangenheit gekauft haben. Dementsprechend sollten diejenigen, die an den Verkauf von NFTs denken, dies über ein so genanntes Security Token Offering (STO) in Betracht ziehen – ein Prozess, der es Unternehmen rechtlich ermöglicht, im Rahmen einer der Sec-Ausnahmen von der Registrierung schnell Spenden zu sammeln und damit den US-Wertpapiergesetzen und -vorschriften zu entsprechen. Nach der Qualifizierung für eine SEC-Ausnahme können die Token auf einer Tokenisierungsplattform ausgegeben und dann über ein alternatives Handelssystem (ATS) auf einem Sekundärmarkt gehandelt werden. Da fast alle digitalisierten Einheiten, die in der Fundraising-Phase in den USA angeboten werden, als Wertpapiere betrachtet werden, werden sie gemeinhin als “Sicherheitstoken” bezeichnet. Und Angebote an Investoren der Token wurden als STOs bezeichnet. Das US-Regulierungsumfeld erlaubt bereits STOs, und es wird erwartet, dass es sich weiterentwickeln wird. Obwohl der Tokenisierungsprozess aufgrund der Komplexität im Zusammenhang mit Unternehmens-, Wertpapier- und Steuergesetzen sowie Einschränkungen, die das Konzept digitaler Wertpapiere auf einer Blockchain bereits existierten, eine herausfordernde Aufgabe sein kann, bietet der Prozess auch kurz- und langfristige Vorteile, die Unternehmen, die Kapital aufnehmen wollen, in Betracht ziehen sollten. Und angesichts der Tatsache, dass bestimmte NFTs als Wertpapiere im Wertpapierrecht als “Howey Test”bezeichnet werden können, ist es fair anzunehmen, dass die Regeln und Vorschriften, die für STOs gelten, auch für NFTs gelten, die als Wertpapiere gelten. Die NFTs müssen daher die geltenden Vorschriften und Vorschriften in Bezug auf Die Registrierung von Ausnahmen sowie die AML/KYC-Anforderungen von StRo einhalten. Darüber hinaus ist die Strukturierung eines Sicherheitstoken-Angebots im Rahmen der Sec-Ausnahme 506(c) ein relativ schneller Prozess, der im Allgemeinen weniger als einen Monat dauern kann. Nehmen wir zum Beispiel einen berühmten Maler. Angenommen, sie besitzt ein Gemälde mit einem beizulegenden Zeitwert von 10 Millionen US-Dollar und möchte NFTs ausgeben, die Die Eigentumsanteile an dem Gemälde repräsentieren. Im Rahmen des STO wäre der erste Schritt, mit einem grenzüberschreitenden Steueranwalt zu sprechen, um die beste Struktur für die Ausgabe der NFT zu bestimmen. Danach würde der Besitzer des Gemäldes den Titel des Gemäldes auf eine geeignete juristische Person, wie z. B. ein C-Korpus, übertragen. Der nächste Schritt wäre, Vorzugsaktien im C-Corp zu tokenisieren, wobei jedes Token eine Beteiligung an den Vorzugsaktien des Unternehmens darstellt. Von dort aus kann der Sekundärhandel der Wertpapiere, abhängig von der Registrierungsbefreiung, die der Maler für die Finanzierung wählt, über ATS-Werte wie “tZero” oder die kürzlich genehmigte “Abbildung” erfolgen. Das Endergebnis ist effektiv eine rechtskonforme Ausgabe von NFTs. Die Malerin erreicht ihr Ziel, das Eigentum an der Malerei und der Mittelbeschaffung zu fragmentieren und gleichzeitig die mögliche Haftung im Zusammenhang mit nicht registrierten Wertpapierverkäufen zu vermeiden. Einen umfassenden Überblick über den vorgeschlagenen Rahmen für das Angebot und den Verkauf von NdS-Richtlinien in Übereinstimmung mit den Wertpapiergesetzen finden Sie im Bericht der Kanzlei Dilendorf – hier.

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